中金发表报告指出，中资保险行业2023年年报季将於3月21日开启，该行预计行业寿险新业务价值(NBV)按年增长16%，其中中国太保(02601.HK) +0.160 (+0.500%) 沽空 $2.29千万; 比率 3.315% 料增长24.6%；中国平安(02318.HK) -0.200 (-0.359%) 沽空 $2.62亿; 比率 11.231% 料升23.6%；国寿(02628.HK) +0.180 (+0.804%) 沽空 $1.37亿; 比率 11.656% 料升12.8%；新华保险(01336.HK) +0.720 (+1.593%) 沽空 $8.19千万; 比率 11.375% 料升11.2%；中国太平(00966.HK) +0.260 (+1.655%) 沽空 $8.72百万; 比率 4.941% 料升9%，隐含去年第四季太保/平安单季NBV按年各跌31%，主因定价利率调整的短期影响及假设调整等因素，该行重申看好负债端新周期，预计行业NBV今年首季实现两位数增长、全年高个位数增长。
此外，该行预期去年中资保险业财险综合成本率按年增长0.6个百分点，中资保险行业净利润跌26%，主要由於权益亏损以及准则切换致净利润跌幅较大，另料股息有望较为平稳。受股市下跌影响，该行预计去年新准则下净利润按年变幅，分别为平安跌8.9%；中国财险(02328.HK) -0.050 (-0.275%) 沽空 $3.25千万; 比率 9.711% 跌18.1%；太平跌23%；太保跌31.7%；国寿跌43.6%；新华跌45.5%。
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该行认为，受假设调整影响，平安营运利润将出现两位数下行，但平安、中国财险每股红利或将持平，其他公司股息变动幅度至少将大幅好於利润下行幅度。长期角度该行依旧看好负债端改善带来的投资机会，短期内资产端或将使股价较为波动，建议把握波段机会提高收益，推荐太保/平安/国寿等。该行维持对中资保险股的各家评级不变，目标价见另表。(jl/da)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2025-09-05 16:25。)
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